您的位置: 阳江资讯网 > 历史

机构看好承德露露果仁核桃新亮点

发布时间:2019-10-09 22:30:28

  财信讯?食品饮料行业大型兼并整合拉开序幕,有望日益频繁,东方证券发布研报称产品结构升级已成为行业趋势,建议关注具备整合能力的行业龙头,以及产品差异化突出,具备创新能力的相关公司,给予承德露露“买入”评级;国海证券发布承德露露调研报告,未来杏仁露可保持稳健增长,预计年增速可达15%-20%左右,露露核桃露有望成为除了六个核桃外第二品牌。

  以下为研报摘要:

  事件:

  承德露露调研:我们近期前往承德露露调研,就公司经营情况、产品定位与营销改革等多方面要素,?与公司领导进行了交流。现形成调研简报如下:

  点评:

  1、杏仁露销售稳健,东北、西北、河南、山东仍有很大潜力

  杏仁露产品具有保健价值,当中的维生素B17?很独特,具有抗癌作用,符合健康的植物蛋白饮料消费潮流。未来杏仁露可保持稳健增长,预计年增速可达15%-20%左右。

  杏仁露,露露市场份额90%以上,直面竞争比较少,未来还有一定的提价空间,但短期内提价的可能性比较小。分市场来看,北京,河北相对比较成熟,未来可保持稳定增长,而东北、西北、河南、山东仍有很大潜力,露露市场份额还不大。长江以南地区,公司考虑先以果仁核桃露切入为主,之后再推进杏仁露。

  2、核桃露分品类运作,2014?年重点推广果仁核桃露

  2013?年,公司核桃露目标未达成主要是公司全面启动比较晚。之前全面推广纯核桃露,但纯核桃露,成本高,?毛利率低、不盈利,公司基于长远发展考虑转型。6、7?月份后,公司对核桃露产品重新定位,明确纯核桃露作为高端产品,而果仁核桃作为大众产品重点推广。由此,真正核桃露全面推广是在2013?年四季度后。

  目前核桃露除了六个核桃外,强势品牌比较少,露露核桃露有望成为第二品牌。核桃露老市场主要在山东、河南,?2014?年开始,公司将在江苏、浙江、湖北、重庆、四川都开始重点推广。核桃露,销售管理上也进一步强化,?明确营销副总为第一人,职能划分上新市场由专门的部门来操作,杏仁露成熟市场如北京、河北、东北、西北地区则杏仁露和果仁核桃露一起操作,主力市场河南、山东杏仁露和果仁核桃露分开操作。

  3、承德搬迁扩建新工厂预计2017?年实现,目前各项审批手续已就绪

  新工厂审批手续方面公司都已完毕,就等政府工业园区供水供热的配套措施到位,时间上预计要到2017?年春节实现。从目前的产能来看,郑州扩建和北京技改完成后,公司总产能约可达60?万吨,目前实际销量约35?万吨,?未来?年发展产能上应该不受限制。

  4、13?年利润增速高与规模效应、固定资产折旧完毕、物流费用降低有关

  13?年利润增速高,有几个方面的原因:首先,随着规模的扩大,固定费用的分摊自然少,人员的单位产出自然高;其次,郑州建厂后运费减少;再次,主要是很多固定资产折旧已基本计提完毕。露露承德老工厂,很多设备是1999?年和2000?年购置的,按14?年折旧期限摊销的话,2013?年开始很多就不要再计提,折旧费逐渐免予计提预计持续到2015?年后。因此,后面几年,利润增速高于收入增速是大概率事件。

  5、?盈利预测与推荐建议

  我们认为露露是稳健增长品种,大起大落的可能性比较小。预测2014/15/16?年EPS?分别为1.04/1.33/1.69?元,?对应当前股价PE?分别为22.21,17.35,13.73,维持公司“买入”评级。

  6、风险提示

  食品安全事故;植物蛋白行业竞争激烈

  ?

  (:吴大忠)

汤羹
感人故事
介休游戏网
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的